Човешката природа често е склонна към неочаквани решения, а в контекста на американската президентска институция, това е редовно явление. Миналата седмица Доналд Тръмп назначи Кевин Уорш за ръководител на Управлението за федерален резерв (УФР) на САЩ, като по този начин отхвърли „своя“ професор Кевин Хасет. Президентът на САЩ отново демонстрира предпочитанията си към практичен бизнесмен с юридическо образование, какъвто е сега и шефът на УФР Джером Пауъл, а не към икономист с академичен произход, каквито бяха Пол Фолкер, според италианското издание „Кориере дела сера“.
Исторически, УФР не е винаги ръководен от академици. Пол Волкър и Алън Грийнспан също не са изграждали кариерата си в университетската среда, но винаги са били смятани за класически икономисти. Въпреки че Кевин Уорш притежава докторска степен по право, той не е непознат на системата – на 35 години е бил член на Управителния съвет на УФР до 2011 г., което му дава опит в паричната политика и анализа на икономическите данни, от които зависи работата на президента на американската централна банка, подчертава изданието.
Съперничеството между Уорш и Хасет, основни кандидати през последната година, премина през различни етапи. В един момент Тръмп намекна, че предпочита Хасет, но след това реагира на негативните реакций от финансовите пазари след атаките срещу независимостта на УФР и променя мнението си. В крайна сметка избра Уорш – кандидат, когото беше игнорирал през 2018 г. в полза на Пауъл.
С опита си в УФР, Уорш е познат с две основни тенденции: ясно изразено недоверие към инфлацията и склонност към дерегулация на банковия сектор.
Какви стъпки ще предприеме УФР под неговото ръководство?
Дали наистина е постигнал съгласие с Тръмп за рязко намаление на лихвените проценти? Трябва ли да се вярва на американския президент, когато твърди, че не е постигнал никакви споразумения, а просто иска по-ниски лихви?
Преди да отговорим на тези въпроси, е необходимо да се проучи какво планира Джером Пауъл, след като изтече мандатът му. Федералният комитет за отворени пазари на УФР, вземащ решенията, се събира на всеки 6-8 седмици, за да определя лихвените проценти. Той се състои от 12 членове, 7 от които се назначават от президента, един е постоянен (президентът на УФР в Ню Йорк) и четирима ротационно от президентите на регионалните клонове на Американската централна банка.
Когато Тръмп официално назначи Уорш, той все още ще му липсва един глас, за да осигури мнозинство в съвета. И ако Джером Пауъл напусне поста си през май, той ще запази мястото си в съвета до 1 януари 2028 г., освен ако не реши да се оттегли.
Значението на оставката на Пауъл е критично за Тръмп и Уорш, тъй като президентът може да назначи „по-добре настроен кандидат“ и да осигури сигурно мнозинство. Поради тази причина Тръмп продължи да напада Пауъл, обвинявайки го в корупция, на което Пауъл отговори, че обвиненията са безоснователни. Такова противоречие между Белия дом и УФР не е прецедент, но последиците му са значителни.
За да разберем дали Уорш ще може да действува бързо по намаляване на лихвите, е необходимо да оценим вероятността за оставка на Пауъл. Обичайно, тя е висока, защото президентите на УФР обикновено не продължават след края на мандата, но Пауъл може да реши да остане и да защити независимостта на УФР. При това положение би се озовал в парадоксална ситуация. Ако Уорш наистина желае да намали лихвите с 50 базисни пункта, както иска Тръмп, той може да се окаже в малцинство. Алтернатива е Пауъл, вече изтощен от конфликта с Тръмп, да реши да напусне, но да остави лихвите без промяна, както направи преди няколко дни, позволявайки на Уорш да предприеме агресивни намаления, каквито наистина може да е обещал на президента, независимо от опроверженията на Тръмп. Но ще го направи ли, ако почувства натиск?
Последните икономически данни не са особено утешителни. Задълженията за обслужване на дълга нарастват, а търговският дефицит на САЩ също се увеличава, въпреки митовете и опитите на Тръмп да променя търговската баланс, сигнализираш за инфлационни последици.
Инфлацията през декември остана на ниво от 2,7%, същото като през ноември и значително над целта от 2%, която УФР се стреми да постигне. Нещо повече, повечето икономисти прогнозират, че данните за януари ще бъдат по-високи, отколкото за декември, а средната стойност от юни до септември е била около 2,8%.
Как ще реагира Уорш през май, когато поеме поста, пред лицето на потенциално тревожна инфлация? Неговият мандат продължава след президентството на Тръмп. Президентът на УФР трябва да спечели и укрепи доверието на пазарите.
Уорш е амбициозен и настоятелен човек и независимо от възможни обещания, ще трябва да балансира между политическия натиск за по-ниски лихви и необходимостта да запази репутацията на УФР и собственото си доверие на пазарите. Първоначалната реакция на борсите – лек спад при новината за назначението – беше възприета като умерено положителен знак.
Има и допълнителни позиции на Уорш, свързани с интервенциите на УФР, които заслужават внимание. Например той бе против УФР да купува облигации на пазара, за да облекчи последствията от кризата от 2007-2009 г. Според него това натоварва баланса на централната банка, още един показател за неговата антиинфлационна нагласа в строгото равновесие, което всеки президент на УФР трябва да поддържа: осигуряване на ценова стабилност и защита на заетостта.
Уорш е не само квалифициран, но и динамичен човек, свързан с бизнес средата, след като е работил на Уолстрийт и напоследък с хедж фонда „Стенли Дракенмилер“. От 2002 г. е женен за Джейн Лаудер, дъщеря на Роналд Лаудер, която също е амбициозна професионално, работила е в „Есте Лаудер“ и е имала стремеж да стане главен изпълнителен директор. Роналд Лаудер, който е съученик на Тръмп, е близък с него.
