Няколко седмици преди заседанието за лихвената политика през декември четирима водещи членове на Управлението за федерален резерв (УФР) на САЩ представиха различни мнения относно инфлацията и пазара на труда, както и нуждата от потенциално понижение на лихвените проценти.
Според президента на нюйоркския клон на УФР Джон Уилямс, цитиран от Ройтерс, централната банка все още може да намали лихвите „в краткосрочен план“, без това да застраши инфлационните цели. Неговите изказвания бяха възприети от трейдърите, които веднага пренасочиха залозите си към понижение през декември.
„Паричната политика остава умерено рестриктивна, и смятам, че можем да направим допълнително коригиране на лихвите, за да доближим диапазона до неутралния, без да компрометираме целите си“, каза Уилямс по време на събитие, организирано от Чилийската централна банка.
След неговите коментари, инвеститорите реагираха, нанасяйки промени в договорите, свързани с основния лихвен процент на УФР, което показва почти 60% вероятност за понижение от 25 базисни пункта на заседанието на 9-10 декември. Това представлява съществено изменение в прогнозите, които преди това предполагаха, че УФР ще реши да запази лихвите поради инфлационни страхове.
Въпреки че напредъкът в борбата с инфлацията е „временно забавен“, тъй като цените значително надвишават целта от 2%, Уилямс изрази очаквания, че натискът върху цените ще спре с времето, след като ефектите от тарифите отшумят. Пазарът на труда също показва знаци на отслабване – безработицата е нараснала до 4,4%, равно на нивата преди пандемията, „когато пазарът не беше прегрял“, добави той.
УФР ще трябва да постигне инфлационната си цел „без да подлага на риск целта за максимална заетост“, подчерта Уилямс.
Коментарите на Уилямс са част от по-широка дискусия в УФР относно необходимостта от ново понижение на лихвените проценти. Някои регионални председатели са по-скептични относно ново намаление, докато не стане ясно, че инфлацията сериозно се насочва към целта от 2%.
Председателят на нюйоркския клон на УФР обаче има постоянно гласуване във Федералния комитет за отворения пазар, който контролира лихвите, и заема позиция на вицепрезидент, което подсилва влиянието му, отбелязва Ройтерс.
В този контекст, редица президенти на регионални клони са по-привързани към твърда политика. Например, президентът на бостънския клон на УФР Сюзън Колинс коментира, че паричната политика е „в правилната посока“ в контекста на устойчива икономика, намеквайки за скептицизъм относно ново намаление на лихвите през следващия месец.
Според нея, при настоящото ниво на инфлация, „рестриктивната политика е напълно оправдана“. Тя добави, че поддържането на сегашното ниво на лихвите ще помогне за постепенното намаляване на все още високата инфлация, когато натискът от тарифите отслабне.
Колинс, която участва активно в Федералния комитет, е сред тези, които поставят под въпрос необходимостта от намаляване на разходите за краткосрочно финансиране на срещата на 9-10 декември.
УФР намали лихвените проценти на заседанията през септември и октомври, сега диапазонът е между 3,75 и 4%. Целта на тези понижения беше да осигурят защита на фона на отслабващия пазар на труда и същевременно да упражнят натиск върху инфлацията, която остава над 2%.
С наближаването на декемврийското заседание, някои анализатори изразяват съмнение относно вероятността за ново понижение на лихвите поради недостатъчни данни, произтичащи от спирането на правителствената работа.
В интервюто си, Колинс спомена, че данните от наемането през септември, които бяха представени наскоро, са смесени и идват в контекста на устойчива икономика. Тя добави, че ще наблюдава пазара на труда за признаци на забавяне и ако се появят такива, това ще повлияе на нейното виждане за бъдещата парична политика.
Докато част от ръководството на УФР е предпазливо настроено, други във федералната банка се фокусират върху рисковете и поведението на финансовите пазари. Заместник-председателят на УФР Филип Джеферсън коментира, че сегашният растеж на акционерните компании в сферата на изкуствения интелект е малко вероятно да повтори дотком бума от края на 90-те, който завърши катастрофално. Според него, причината е, че тези компании са добре позиционирани и генерират реални печалби.
Неотдавнашен доклад на УФР показва, че около 30% от анкетираните смятат промените в нагласите към изкуствения интелект за значим риск за финансовата система на САЩ и световната икономика.
Джеферсън добави, че ентусиазмът за компаниите от сектора се проявява в контекста на стабилна и устойчива финансова система. В противовес на дотком бума, компаниите в сферата на изкуствения интелект за момента не разчитат значително на дългово финансиране.
„Ако бъдещите инвестиции в инфраструктура за изкуствен интелект изискват по-голяма дългова експозиция, това може да увеличи риска в сектора. Ще следя внимателно развитието на тази тенденция“, добави той.
С подобна предпазливост по отношение на новото понижение на лихвите се изказа и президентът на Далаския клон на УФР Лори Логан. Утре тя ще посочи, че лихвата следва да остане „за известно време“ стабилна, докато централната банка прецени колко силно настоящото ниво на лихвите влияе на икономиката.
В изказването си в Цюрих тя потвърди, че пониженията от октомври не бяха оправдани предвид високата инфлация и „приблизително балансирания“ пазар на труда. Тя разкри, че дори през септември е била неуверена относно необходимостта от намаление на лихвите.
„След две последователни понижения ще ми бъде трудно да подкрепя ново намаление на лихвите през декември, освен ако не се появят очевидни доказателства за бърз спад на инфлацията или за значително забавяне на пазара на труда“, заяви Логан. „При отсъствие на убедителни данни, запазването на лихвите стабилни за известно време ще позволи на Комитета да оцени необходимия обем на рестрикциите.“
Логан също така изрази загриженост относно факта, че инфлацията не се насочва обратимо към целта от 2%, а по-скоро се прогнозира около 2,7% за следващата година.
Тя подчерта, че макар някои хора да изпитват трудности при намирането на работа и рисковете в пазара на труда да сочат по-скоро в посока на отслабване, бавният растеж на заетостта не означава непременно по-голям брой налични работни места. В допълнение, решението на правителството да спре работа е намалило някои краткосрочни рискове.
