Финансовите пазари стартират новата седмица с понижени надежди за бързо намаляване на лихвите в САЩ, усилена чувствителност към инфлационните данни и увеличаващи се съмнения относно устойчивостта на технологичния ръст. Основните индекси в САЩ и Германия продължават да са близо до рекордните си стойности, но импулсът отслабва, а всяка нова статистика може да предизвика значителна реакция на пазара.
Докладът за трудовия пазар в САЩ за януари ограничи спекулациите за предстоящо облекчаване на паричната политика. Александер Кремер от „Комерцбанк“ (Commerzbank) отбеляза, че добавените 130 000 работни места и понижението на безработицата до 4,3 на сто намалява вероятността за ново понижение на лихвите от Федералния резерв. Въпреки очакваното забавяне на инфлацията до 2,5% на годишна основа, месечното нарастване от 0,3% остава „значително над целта от 2%“, а базовият индекс вероятно ще остане около 2,9%.
През седмицата вниманието ще бъде насочено и към предварителните индекси на мениджърите по покупки (PMI) в еврозоната и САЩ. Крис Уилямсън, главен бизнес икономист в „Ес енд Пи Глобъл Маркет Интелиджънс“ (S&P Global Market Intelligence), алармира, че „забавянето в публикуването на официалните данни за трудовия пазар и инфлацията в САЩ увеличава значението на PMI като навременен индикатор за икономическата активност“. Според него последните проучвания показват „устойчива инфлация над целта“, което означава, че всяко забавяне би могло да увеличи очакванията за намаляване на лихвите, а неочаквано добри данни биха могли да отложат тези очаквания.
В еврозоната се прогнозира слабо възстановяване на общия PMI след два месеца спад, като индикаторът може да нарасне от 51,3 до 51,5 пункта. Това би сигнализирало стабилизация, но не и ускоряване на растежа. На облигационните пазари, доходността по десетгодишните германски държавни облигации спадна през изминалата седмица, тъй като „Комерцбанк“ отбелязва, че участниците в пазара продължават да оценяват шансовете за бъдещо понижение на лихвите от Европейската централна банка, въпреки влиянието на периодично повишаваща се авоарност към риска.
Акциите остават под натиск, въпреки че са близо до рекордни стойности. „Комерцбанк Рисърч“ посочва, че индексите S&P 500 и DAX се сблъскват с „трудна пречка“ при опитите за достигане на нови върхове. Все по-очевидно става „обратната страна на бума на изкуствения интелект“, тъй като инвеститорите поставят под съмнение рентабилността на някои софтуерни компании. Например, акциите на „Сиско“ (Cisco) намаляват след разочароващи прогнози за печалба. В центъра на вниманието са отчетите на „Пало Алто Нетуъркс“ (Palo Alto Networks), „Ибей“ (eBay), „Уолмарт“ (Walmart), както и на европейските компании „Карфур“ (Carrefour), „Рио Тинто“ (Rio Tinto), „Нестле“ (Nestlé), „Рено“ (Renault) и „Данон“ (Danone).
Според „СЕБ Груп“ (SEB Group) данните за инфлацията в САЩ, Швеция и Великобритания ще бъдат от ключово значение тази седмица. Записват се и нови показатели за инфлацията в еврозоната, но банката подчертава, че агрегатите за настроението, като PMI, ще предоставят по-директни индикации за настоящото състояние на икономиката.
Също така, от „СЕБ Груп“ обръщат внимание на геополитическите фактори – в Женева в началото на седмицата ще се проведат нови преговори между Русия и Украйна, подпомагани от САЩ, което може също да повлияе на настроението на пазарите.
В петък сутринта ще бъдат обявени индексите на мениджърите по покупки в Европа и Германия, които се разглеждат като важни ранни индикатори за икономическата активност. Тогава ще стане ясно дали инвеститорските нагласи ще се колебаят, или оптимистичните очаквания на фондовия пазар ще получат потвърждение, заявява Ортай Гелен от „Аксия Асет Мениджмънт“ (Axia Asset Management).
Според него най-благоприятният сценарий за инвеститорите би бил умерено нарастване на индексите, което би сигнализирало стабилизация, но без признаци на прегряване. „Ако ентусиазмът е прекалено силен, Европейската централна банка може да забави евентуални понижения на лихвите, което би натоварило акциите“, добавя експертът. От друга страна, много слаби данни биха могли да увеличат опасенията за рецесия, което би оказало сериозно влияние на цикличните компании.
На стоковите пазари волатилността остава висока. Цената на нефта „Брент“ преминава над 70 долара за барел, но после намалява до около 67 долара след сигнали за известно облекчаване на напрежението между Иран и САЩ. Златото се стабилизира около 5000 долара за тройунция.
Според „Хелаба“ (Landesbank Hessen-Thüringen – Helaba), изминалото време е било „поредна сравнително бурна седмица“, но без значителни изменения в крайния баланс – акциите и облигациите вероятно ще отчетат ръст, доларът отслабва, а златото поскъпва. Банката наблюдава също така признаци на икономическо възстановяване в Германия, понеже поръчките в преработвателната сектора през четвъртото тримесечие увеличават с 5,8% в сравнение с предходния. „Изглежда, че става дума за широко икономическо възстановяване“, коментират анализаторите.
Геополитическите рискове – войната в Украйна, напрежението в Близкия изток и непредсказуемите сигнали от Вашингтон – остават фактор, който може бързо да променя настроението на пазарите. Въпреки това Себастиан Редлер от „Банк ъв Америка“ (Bank of America) вижда възможности в Германия и препоръчва да се инвестира в германски акции, тъй като смята, че „преобладават позитивите пред рисковете“, ако се сравнят фискалните стимули с глобалните страхове.
Новата седмица започва, акцентирайки върху инфлацията, PMI и очакванията за паричната политика – в контекста, в който стабилните макроикономически показатели вече не са достатъчни за ново повишение на цените, а всяка разлика от прогнозите може да предизвика значителна пазарна реакция.
Европа, Близкият изток и Африка
Във Великобритания вниманието ще бъде приковано към редица важни икономически данни, след като „Банк ъв Ингланд“ реши с минимално мнозинство да запази основния лихвен процент на 3,75 на фона на все още „неоправдано висока“ инфлация. През седмицата ще бъдат публикувани данни за труда, инфлацията, публичните финанси и данни за търговия на дребно.
Инфлационният доклад в сряда ще бъде в центъра на вниманието, тъй като е последният преди следващото заседание на централната банка през март. През този месец, членовете на Комитета по парична политика гласуваха с 5 на 4 за запазване на лихвеното ниво от 3,75%, което е най-високото сред страните от Г-7. Очакванията на самата банка са инфлацията да се понижи до 2% през април, но за момента се прогнозира тя да остане близо до 2,9-3% през януари. Икономисти от „Пантеон Макроикономикс“ (Pantheon Macroeconomics) и „Инвестек“ (Investec) предупреждават, че повишаващите се цени в търговията и хотелските услуги биха могли да задържат показателя над прогнозите.
Според „Блумбърг Икономикс“ (Bloomberg Economics) растат опасенията за отслабване на търсенето на труд, което може да подкрепи аргументите за облекчаване на политиката. „Очакваме две понижения на лихвите през тази година“, посочват икономистите Дан Хансън и Ана Андраде. Данните за трудовия пазар, които излизат във вторник, ще бъдат важни, тъй като безработицата вече е нараснала до 5,1% – близо до най-високите нива на десетилетие извън пандемията.
В еврозоната финансовите министри ще обсъдят увеличаване на ролята на еврото в международните плащания и дългова емисия. Сред икономическите показатели акцент ще бъдат индустриалното производство и индексите на мениджърите по покупки (PMI), които ще предоставят по-навременни оценки за състоянието на икономическата активност в началото на първото тримесечие. Очакват се и изказвания от представители на Европейската централна банка, като президента на Бундесбанк Йоахим Нагел и члена на Изпълнителния съвет Изабел Шнабел.
В Швейцария ще бъдат представени данни за брутния вътрешен продукт, като анализаторите предвиждат възстановяване през четвъртото тримесечие след предишен спад.
В Южна Африка инфлацията през януари вероятно е спаднала до 3,4%, като управителят на централната банка Лесетя Кганяго коментира, че ценовият натиск „вероятно е достигнал своя пик“.
По отношение на паричната политика се очаква централната банка на Румъния да запази лихвеното ниво на 6,5%, докато Намибия вероятно ще последва примера на Южна Африка и ще остави ставката без промяна. В Руанда се очаква възможно повишение на лихвите, с цел контролиране на инфлацията.
Северна Америка
В САЩ акцентът ще бъде насочен към първата оценка за растежа на брутния вътрешен продукт през четвъртото тримесечие. Оценките предвиждат икономиката да е нараснала с около 3% на годишна основа, след по-силното предходно тримесечие. Предполага се, че потребителските разходи са се увеличили с около 2,6%, запазвайки статута си на основен двигател на икономиката.
В петък ще излязат и данните за личните доходи и разходи, включая предпочитания измерител на инфлацията от УФР. Ще се обостри вниманието и към реалния наличен доход, който напоследък показва слабост. Протоколът от януарското заседание на централната банка ще предостави допълнителна информация за бъдещата парична политика, след като УФР задържа лихвите без промяна.
В Канада инфлацията може да нарасне леко поради базовия ефект, но се очаква да остане близо до целта на централната банка от 2%. Датите за международната търговия ще покажат ефектите от търговската политика на САЩ върху канадския износ, а имотния сектор вероятно пак ще бъде под натиск.
Азия и Тихоокеанския регион
В Азия седмицата ще започне с данни за брутния вътрешен продукт на Япония през четвъртото тримесечие, които ще покажат дали икономиката е възстановила динамиката си в края на миналата година. Паралелно ще бъдат публикувани данни за инфлацията, заплатите и външната търговия. Пазарите също следят политическата ситуация след изборите за долната камара на парламента.
В Австралия ще бъдат оповестени протоколите от последното заседание на централната банка, както и важни данни за заетостта и заплатите, които ще бъдат решаващи за предстоящите лихвени решения. В Нова Зеландия се очаква централната банка да остави лихвите без промяна по време на първото заседание под ръководството на новия управител.
Китай ще обяви данни за инфлацията и пазара на имоти, като се прогнозира потребителските цени да спаднат до около 0,4% на годишна база. Продължаващото понижаване на цените на жилищата може да усили очакванията за допълнителни икономически стимули.
В Индия ще бъдат обявени данни за инфлацията и PMI, които ще дадат по-добра представа за динамиката в сферата на услугите и промишлеността.
Латинска Америка
В Латинска Америка програмата е по-слаба поради карнавала, който се празнува в множество държави. Колумбия ще оповести данни за икономическия растеж през четвъртото тримесечие, като се очаква темпът да остане стабилен, но под 3,6%, отчетени преди това.
В Мексико протоколът от последното заседание на централната банка ще бъде внимателно разгледан, след като институцията прекрати цикъла на понижения и остави лихвата на 7%. В Бразилия индикаторът за икономическата активност за декември вероятно ще отрази забавяне на най-голямата икономика в региона заради високите лихви и отслабващото вътрешно търсене. В Перу също се очакват данни за производството, като анализаторите предвиждат възстановяване в края на годината, вдъхновено от повишените цени на суровините и държавните разходи.
