Въпреки силното представяне на фондовите борси и натрупаните печалби през последните месеци, рискът от внезапни и болезнени корекции на пазарите остава висок. Това предупреди председателят на германския Федерален орган за финансов надзор BaFin Марк Брансън при представянето на годишния доклад на регулатора за рисковете пред финансовата система, цитиран от Франс прес.
„Според нашите анализи стабилността на финансовата система става все по-уязвима“, заяви Брансън, като подчерта, че има „висок риск от резки корекции на пазарите и цените“. По думите му настоящият оптимизъм на инвеститорите все по-често не отразява реалните икономически и геополитически рискове.
Търговски войни, конфликти и растящ дълг
Предупреждението на BaFin идва на фона на задълбочаващите се търговски спорове, които ескалираха през 2025 г. вследствие на протекционистичната политика на президента на САЩ Доналд Тръмп.
Тези напрежения оказват осезаем натиск върху европейските икономики, включително Германия, която вече трета година се намира в икономическа стагнация.
Към това се добавят продължаващите военни конфликти в различни части на света и нарастващият държавен дълг в много развити икономики.
Според германския регулатор комбинацията от геополитическа несигурност, фискални дисбаланси и високи оценки на финансовите активи създава предпоставки за внезапни пазарни сътресения.
Балонът на изкуствения интелект
Особено внимание в доклада е отделено на сектора на изкуствения интелект. BaFin отчита рекордни инвестиции и оценки на компании, свързани с AI технологиите, което засилва опасенията от формиране на нов финансов балон.
„Ако в един толкова несигурен свят оптимизмът на пазарите, поемането на прекомерни рискове и разрастването на слабо регулирани финансови инструменти продължат, в крайна сметка ще настъпи шок“, предупреди Брансън.
По думите му подобен сценарий би имал системни последици далеч отвъд отделните сектори.
Политически натиск и заплаха за глобалната координация
В доклада си германският регулатор изразява и сериозна загриженост от „безпрецедентния политически натиск върху финансовите институции“.
Като пример BaFin посочва острите критики на Доналд Тръмп към президента на Управлението за федерален резерв на САЩ заради паричната политика на Фед.
Според BaFin подобен натиск подкопава независимостта на централните банки и регулаторите и „може да застраши способността на международната общност да реагира координирано в случай на глобална финансова криза“.
Въпреки тревожните сигнали BaFin подчертава, че не действа под влияние на паника. Германските банки и застрахователни компании разполагат с определена финансова гъвкавост, а относително стабилните лихвени проценти им дават пространство за реакция при евентуални сътресения.
В същото време регулаторът обяви, че през 2026 г. ще следи особено внимателно рисковете, свързани с кредитирането – както от страна на банките, така и от страна на техните клиенти. Основният въпрос е дали домакинствата и компаниите ще могат да обслужват задълженията си в условията на продължаваща икономическа несигурност.
Тези рискове се засилват от продължителната икономическа криза в Германия, довела до ръст на корпоративните фалити и отслабване на инвестиционната активност. Макар за 2026 г. да се очаква бавно възстановяване, BaFin ясно дава да се разбере, че финансовата система навлиза в период, в който устойчивостта ѝ ще бъде подложена на сериозно изпитание.
