Кристалина Георгиева, управляващ директор на Международния валутен фонд (МВФ), подчерта, че европейските икономики с недостатъчни инвестиции трябва да увеличат усилията си за повишаване на конкурентоспособността и да вложат повече средства. Китай, от своя страна, следва да стимулира вътрешното потребление, докато САЩ трябва да увеличат спестяванията и да намалят дефицита и държавния дълг.
„Китай трябва да увеличи разходите си, САЩ – спестяванията, а Европа – инвестициите“, каза Георгиева по време на пресконференция, проведена в рамките на есенните годишни срещи на МВФ и Световната банка в Банкок.
Тя отбеляза, че през 2025 г. разликата между държавите с големи излишъци и тези с дефицити във взаимоотношенията им с останалия свят отново се е увеличила, достигайки ниво равное на 0.7% от глобалния брутен вътрешен продукт (БВП). Основни участници в тези дисбаланси са Китай и САЩ, заедно с някои европейски икономики.
Държавите с излишъци следва да увеличат вътрешното търсене, докато страните с дефицити трябва да повишат спестяванията и постепенно да намалят дълговете си. Георгиева коментира, че не се планират незабавни действия, но дългът трябва да бъде поставен на низходяща траектория.
Високите лихви оказват влияние върху Европа
Отговаряйки на въпрос за ситуацията във Франция и Великобритания, Георгиева посочи, че увеличението на доходностите по облигации се наблюдава в цялата еврозона, включително в страни с традиционно стабилни позиции.
Франция се старае да приеме бюджет, който да намали дефицита и държавния дълг. В същото време, възстановяването на доверието на инвеститорите ще отнеме време, добави шефът на МВФ.
Според нея държавите с високи дългове усещат по-силен натиск от променените условия на финансовите пазари. Инвеститорите продължават да финансират правителствата, но разходите за това финансиране нарастват. Георгиева призова за намаляване на бюджетния дефицит и дълга.
Относно Великобритания, тя подчерта, че страната е предприела значителни стъпки за редуциране на дълговете и дефицита и прогнозите за растеж са малко по-благоприятни. Управляващите трябва да продължат по текущия курс и да укрепят доверието в политиката си.
Георгиева отбеляза, че по-високите доходности по облигации отразяват устойчиви промени в икономическата среда, сред които инфлацията, търсене на инвестиции в сферата на изкуствения интелект, очакванията за икономически растеж и състоянието на публичните финанси. По нейни думи, средата с повишени доходности вероятно ще се запази дълго време.
САЩ трябва да предприемат допълнителни стъпки
Говорейки за американските публични финанси, Георгиева подчерта, че американските власти осъзнават, че бюджетният дефицит и националният дълг са се увеличили значително. Държавната администрация разчита в голяма степен на силния икономически растеж, за да подобри бюджетния баланс и да намали дълга.
Растежът е полезен, но не може бързо да осигури необходимото приспособяване, затова ще трябват и допълнителни мерки, заключи Георгиева.
Енергийни шокове ограничаватрастежа
Според последната актуализация на МВФ, световната икономика се очаква да нарасне с 3.0% през 2026 г. и с 3.4% през 2027 г.
Георгиева предупреди, че устойчивостта на глобалната икономика не е безкрайна. Енергийни и фискални буфери се изчерпват, а инфлацията остава висока в множество страни. Икономическата активност е под натиск заради отрицателния шок в предлагането на енергия, предизвикан от конфликта в Близкия изток, докато нарастващото търсене на инвестиции в изкуствен интелект оказва подкрепа.
С настъпването на зимния период на Северното полукълбо, търсенето на енергия ще се увеличи, оказвайки натиск върху цените. Тя изрази опасения за възможността от самодоволство след поредица от сътресения, с които икономиката е справила по-добре от предвиденото. Георгиева подчерта необходимостта държавите да поддържат стабилни публични финанси и да се подготвят за по-трудни времена.
Шефът на МВФ изрази съчувствие към Саудитска Арабия за загубите на човешки животи и предупреди, че събитията в страната биха могли да имат негативни ефекти за целия свят. Тя похвали страните от Персийския залив за структурните реформи, диверсификацията на икономиките и засилването на публичните финанси преди избухването на войната.
МВФ призовава за подобряване на публичните финанси
Фондът предлага на правителствата незабавно да подобрят състоянието на публичните финанси чрез увеличаване на приходите, оптимизиране на разходите и по-добро управление на публичните средства.
При покачване на цените на енергията и храните, подкрепата следва да бъде временно ориентирана към най-уязвимите групи, а не за изкуствено задържане на цените. Централните банки трябва да останат фокусирани върху ценовата стабилност. Според Георгиева е необходимо да се приложат стриктни парични политики в държавите, където инфлацията надвишава целевите нива, а икономическата активност е висока.
По-високите базови доходности увеличават разходите за финансиране и за развиващите се икономики, дори когато рисковите премии по техните облигации остават относително стабилни. Георгиева предложи на Тайланд да насърчи растежа и да поддържа стабилни макроикономически основи. Тя също така призова страните от Асоциацията на страните от Югоизточна Азия (АСЕАН) да задълбочат регионалната интеграция. Според нея търговията вътре в АСЕАН представлява 22% от общата търговия на региона, в сравнение с 60% в рамките на Европейския съюз.
Подкрепа за уязвимите нации и реформи в МВФ
Георгиева изрази притеснение, че страните с ниски доходи и тези, засегнати от конфликти, са особено уязвими към енергийните сътресения и повишените разходи за финансиране. Процентът на разходите им за обслужване на дълга е нараснал от 6% от приходите преди десетилетие до 14% днес.
МВФ извършва реформи на Тръста за намаляване на бедността и растеж с цел при необходимост да утрои финансирането за държави с ниски доходи. Георгиева също призова за увеличаване на средствата в Тръста за ограничаване и облекчаване на последиците от катастрофи.
Като пример за усилията за ускоряване на преструктурирането на дълга, тя отбеляза Сенегал, с който фондът е постигнал споразумение на експертно ниво за програма на стойност приблизително 2.2 млрд. долара. МВФ не участва пряко в преговорите между длъжниците и кредиторите, но предоставя анализ на дълговете и използва добрите си услуги за изграждане на доверие и ускоряване на решенията.
За малките островни държави от Карибите, Георгиева каза, че достъпът до преференциално финансиране не трябва да се основава единствено на дохода на човек. Тя смята, че трябва да се вземат предвид и размерът на икономиката, и уязвимостта към климатични и икономически сътресения.
Изкуственият интелект предлага възможности, но и рискове
Георгиева подчерта, че изкуственият интелект може да повиши производителността и растежа, но краткосрочните разочарования от очакваните резултати могат да доведат до рязка корекция на пазара. Кибератаките, използващи изкуствен интелект, вече са реалност и могат да застрашат финансовите системи.
Правителствата трябва да подобрят бизнес средата, да засилят конкуренцията и да инвестират в цифрова и енергийна инфраструктура, както и да подобрят политиките на трудовия пазар. МВФ актуализира инструментите си за мониторинг на икономиките, оценка на рисковете и устойчивостта на дълга, за да предоставя по-конкретни насоки на страните членки.
В своята програма за глобална политика фондът акцентира на възстановяването на фискалните буфери, ценовата и финансова стабилност, коригирането на външните дисбаланси, подкрепата за страните с ниски доходи и международното сътрудничество. Сред приоритетите са и запазването на отворената търговия и реформите, насърчаващи частния сектор и устойчивия растеж.
