Миналата седмица стрийминг гигантът Netflix обяви, че е сключила сделка с Warner Bros Discovery за придобиване на неговите студия и активи — студиото, HBO / HBO Max, които досега бяха основният конкурент на Netflix, и други медийни ресурси. Сделката е оценена на около 82,7 милиарда долара.
Само дни по-късно обаче Paramount Skydance излезе с „враждебна“ оферта — изцяло в брой, на стойност 108,4 милиарда долара (30 долара на акция), като предложи да придобие цялата WBD — студията,кабелните и новинарските канали, както и мрежите.
Предложението е с премия от 139% спрямо цена на акцията означава, че Paramount е готова да плати значително повече, за да поеме контрола.
Това превърна сделката в открита “война на оферти” — не просто бизнес преговори, а публично наддаване, което засяга съдбата на една от най‑големите медийни компании в света и бъдещето на медийния пейзаж.
Докато Netflix предложи да купи само “част от пая” — студия и стрийминг — Paramount се стреми към цялата компания: това включва кабелните канали, новинарските медии, сред които е и лидерът CNN, телевизионните мрежи, глобалните канали и др. Това дава власт над целия спектър медийни активи, не само стрийминг.
Примамлива оферта в брой, с пълна ликвидност
Оферта “в брой” означава сигурност за акционерите — те получават пари, а не акции, чиито стойност може да варира. Paramount твърди, че тяхната оферта е “по-сигурна, по-проста и с по-малко регулаторен риск” в сравнение с тази на Netflix, която комбинира кеш и акции.
Paramount описва предложението си като “враждебна оферта” — директен призив към акционерите да пренебрегнат борда на WBD и да приемат тяхната оферта. Това е тактика, често използвана, когато купувачът смята, че бордът се е ангажирал с друг купувач (Netflix) — т.е. Paramount цели да “избута” сделката чрез по-висока цена и директен апел към собствениците.
Промяна на баланса на силите в медийния пазар
Успех на офертата на Paramount би дал на една компания — с история, каталози и медийни активи — огромна сила: контрол над стрийминг, кабелни мрежи, съдържание, новинарски медии.
Това може да създаде медийна “империя”, конкурент на гиганти като Netflix, и да промени баланса между стрийминг, телевизия и кабел.
Новината за офертата на Paramount предизвика стремително поскъпване на акциите на WBD — сигнал, че пазарът оценява шанса за по-висока печалба за акционерите.
Това показва, че наддаването вече се възприема не само като стратегически, но и като финансов и инвестиционен залог.
Рискове, противоречия и регулаторни пречки
Зад такава сделка се крият опасения, свързани с монопола на пазара. Сделка, която обединява толкова много медийни активи под един контрол, може да бъде спряна или силно ограничена от регулатори (особено в САЩ и евентуално ЕС).
Това е и аргумент в полза на скептиците на такава агресивна консолидация.
Самата WBD по-рано обяви, че ще раздели бизнеса си в две публични компании — студийно/стрийминг подразделение и кабелни/мрежови телевизии. Това намалява стойността на “цялата компания” като пакет, което прави офертата на Paramount по‑рискована.
Ако WBD приеме офертата на Paramount, може да се наложи плащане на големи неустойки към Netflix, който вече е договорил сделка. Това добавя още финансов риск.
В краткосрочен план такъв медиен “строй” може да доведе до преструктурирания, съкращения и несигурност, особено в сферата на телевизионното съдържание.
Какво би означавала такава сделка за пазара, акционерите и медийната индустрия
Офертата на Paramount означава шанс за бърз и сигурен приход за акционерите. Тяхното решение обаче ще определи дали наддаването е успешен финал или рискована игра.
Ако Paramount успее, може да се създаде огромна медийна “суперсила”, комбинираща стрийминг, телевизия, кабел, студии и новини. Това ще промени динамиката между стрийминг гиганти, класически медии и нови играчи.
За конкуренцията обаче успех на тази сделка ще тласне нова вълна от сливания и алтернативни стратегии, тъй като конкуренти (като Netflix, Amazon, други медийни хъбове) трябва да преосмислят своите позиции.
За регулаторите и обществото от огромно значение е дали такова обединение ще бъде одобрено и как ще се регулира медийният пейзаж при евентуалната концентрация на медии, медийна власт и влияние, конкуренция и достъп до съдържание.
Битка за контрола над съдържанието
Тази “война по наддаването” не е просто сделка. Тук става въпрос за битка за контрол над съдържанието, разпространението и медийната власт. Paramount не просто предлага пари — те предлагат визия: голяма, интегрирана медийна компания, която да конкурира технологични стриймъри и да възстанови стария модел на “всичко под един покрив”.
Но цената е висока, а рисковете — значителни. Регулаторни проверки, съпротива от конкуренти и съдебни битки — всичко това може да превърне сделката в продължителна драма.
В крайна сметка, резултатът няма да е важен само за Paramount и Netflix. Той ще покаже какъв ще бъде обликът на глобалната медийна индустрия за следващото десетилетие: доминиран от големи конгломерати, или от дигитални стрийминг платформи?
